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从提交IPO文件以来的几个月WeWork到底经历了啥,

发布时间:2019-12-01 12:22编辑:澳门新葡萄京娱乐场浏览(137)

    10月22日,WeWork董事会接受了大股东软银提出的所谓“救助方案”。当外界都在聚焦软银计划斥资30亿美元收购部分股东股票,以及原CEO亚当·诺伊曼接受12亿美元补偿后功成身退这两大新闻时,一个重要的“险情”被外界忽视了。

    据外媒报道,自从8月份公开提交IPO文件以来,WeWork不断增加的亏损、公司治理方式以及首席执行官古怪的个人行为和商业交易方式都受到了越来越多的批评,这最终导致它无限期地搁置了上市计划。后来,它的顶级员工纷纷离职。首席执行官兼联合创始人亚当-诺依曼已经下台,该公司的估值一落千丈。而现在,软银将接管WeWork,诺依曼将离开董事会。

    因为长期负债高达220亿美元,加之背负银行利息及严重亏损,WeWork实际上已经走在破产清算的边缘。如果没有大量现金注入,这个“恐怖时刻”可能就在未来一个月内发生,因为WeWork的现金流已经支撑不到年底。

    从提交IPO文件以来的两个月,WeWork到底经历了什么呢?下面让我们来仔细回顾一下。

    迫在眉睫的危机

    1. 8月14日:WeWork提交IPO文件,详细说明其上市意图。

    纽约赫里克-范斯坦律师事务所重组与破产部门负责人斯蒂芬·塞尔布斯特对媒体表示,“IPO是在9月中旬提交的,现在是11月中旬,他们可能很快就没有现金了。WeWork也没有时间再做深入研究了。”

    这家共享办公空间公司上一次私下估值为470亿美元。然后,它向美国证券交易委员会提交的文件披露了数十亿美元的损失,大量的租赁协议以及继续大举支出的计划。

    没有人知道,在过去两周时间里,WeWork股东及其投资者如何竭力在资金枯竭前,对于这份救助计划进行了讨论。

    备案文件还显示,首席执行官兼联合创始人诺伊曼拥有WeWork租赁的几栋大楼。

    WeWork最大的外部股东软银及第三大股东和主要贷款人摩根大通都不会允许破产清算的情况发生,而且软银正在通过一系列资金运作来维持这家企业的生存。它们正积极尝试在外部投资者和贷款人的协助下,将新的融资方案整合在一起。

    根据文件显示,WeWork的母公司We公司:

    现实是,如果没有这近三十亿美元的现金流,WeWork将命运堪忧甚至面临破产清算的局面。如果真的出现这样的情景,不仅是投资市场,整个商业地产市场也可能会被颠覆。

    -2016年收入4.36亿美元,亏损4.29亿美元。

    芝加哥咨询公司AlixPartners的全球联席主管杰克·坎图表示:“这就像你在试图出售一处房产,一开始只是在讨论装修和翻新的事情,突然之间就发生了火灾,这是截然不同的两种情况。”

    -2017年,收入增加到8.86亿美元,亏损增加到8.9亿美元。

    如果“救助计划”按部就班地进行,软银首先将对早期投资机构提出约30亿美元的股票收购要约,预估每股收购价格应该在20美元左右;另外,软银计划在2020年4月前增发15亿美元的股票,借此获得流动性资金。

    -2018年,WeWork的收入为18亿美元,亏损16亿美元。

    至此,软银将成为WeWork真正意义上的大股东,拥有几乎全部股份及投票权。而年轻的诺依曼将带着12亿美元离开现在的岗位,成为员工眼中的“幸运儿”。

    -2019年上半年,公司营收15亿美元,亏损6.9亿美元。

    软银吞下估值蒸发的苦果

    2. WeWork向诺依曼和其他高管借了数百万美元。

    根据华尔街日报22日的报道来看,软银提出将从诺伊曼手中购买9.7亿美元公司股票,同时向他支付1.85亿美元的顾问费。据悉软银还将为其提供5亿美元信贷资金,用于偿还此前诺依曼在房地产交易中向摩根大通所贷款项。

    IPO文件显示,WeWork在2016年借给了首席执行官诺伊曼700万美元,他在2017年还清了这笔钱。

    未来半年内,软银面临的是一个估值严重缩水、投资严重打水漂的“房地产”项目;而WeWork面对的,将是裁员、缩减规模以及房地产成本重压的局面。

    WeWork还分别向其他三名高管借了数百万美元的资金。现在所有借款都已还清,除了借给阿蒂-明森的一笔60万美元的款项之外。但这笔借款已被免除。

    就在9个月前,在软银牵头的最后一轮融资中,WeWork的估值曾高达470亿美元。根据WeWork当时的一篇博文显示,公司更名为“We Company”的寓意是:我们一直在成长,并处于不断自我发现、自我成长和变革的状态。

    WeWork还给其母公司We借款数百万美元。

    但是现在,为了考虑前期投资者能够不赔钱退出(主要股东Benchmark和摩根大通希望收回投资成本),软银给出的最新估值已经低至80亿美元。此前软银对WeWork的投资额高达106.5亿美元,加上此次救助计划的30亿美元股票回购资金,以及支付给诺尹曼的12亿“遣散费”,软银砸进去的资金已经超过145亿美元。

    3. 首席执行官诺伊曼在IPO前从该公司套现了7亿美元。

    80亿估值,与145亿美元的投入放在一起,是一种何等悲凉的结局。

    有报道称,诺伊曼在该公司IPO前兑现了7亿美元的股票,这一不同寻常的举动令人惊讶,因为创始人通常会等到他们的创业公司上市后才兑现股票,如果他们相信股票的价值会上涨的话。

    在软银不得已全面接盘WeWork之后,WeWork又将如何从谷底慢慢获得生存的机会?

    之前的报道证实,诺伊曼通过将他在纽约和圣何塞的房产出租给WeWork赚取了数百万美元。

    记得在2018年底,WeWork的创始人还曾吹嘘自己已经成为曼哈顿、华盛顿DC、伦敦和东京的最大私人租户。时至今日,这些成就已经变成了巨大的负担。

    4. 诺伊曼继续持有We公司的股票,以便在IPO后很长一段时间内继续保持控制权。

    为了控制成本,WeWork正在关闭非核心业务并出售了公司的私人飞机等资产。上周,WeWork宣布将在2020学年结束时关闭其在纽约曼哈顿的私立学校WeGrow。《卫报》在周二的一篇报道中表示,WeWork最快会在本周再次解雇1.5万名员工中的至少2000人。

    和许多初创公司的CEO一样,诺伊曼持有的股份将给他额外的投票权。他的股票投票权相当于每股20票,是其他CEO的两倍。

    但是如果仅仅削减成本对于WeWork来说是远远不够的,节流之外,WeWork必须加快开源的速度。

    5. 该公司因缺乏女性领导而受到批评。

    裁员+收缩 重获造血能力

    根据IPO备案文件,We公司的7人董事会中没有一名女性成员。

    WeWork商业模式的核心理念是,将其大量租赁业务转变为适合各种规模企业,包括前景不确定的小微初创企业的办公空间。WeWork称租户为“会员”,截至6月底,其在全球共拥有52.7万名租户,较上年同期增长了97%。

    6. 8月15日:摩根士丹利退出WeWork的IPO计划。

    但是据CNBC本周报道,WeWork在2019年上半年已经亏损9亿美元,预计到11月中旬将耗尽可用资金。显然,保留能够赚钱的物业项目,砍掉赔钱和前景不够明朗的项目,是重要的任务之一。

    在失去了主承销商的角色后,该银行退出了IPO计划。

    今年5月,房地产公司世邦魏理仕发布了一份关于共享办公市场的报告。根据报告显示,WeWork自2018第二季度以来已经增加了将近1100万平方英尺办公场地。CBRE表示,WeWork目前占据了整个共享办公市场的33%,几乎是20年前成立的竞争对手——Regus的两倍。

    7. 8月21日:总统候选人安德鲁-杨在一条推文中称WeWork 470亿美元的估值“荒谬至极”。

    而从WeWork的招股说明书可以看出,目前WeWork220亿美元的长期负债中,有近179亿美元与长期租赁有关。该公司也曾表示,“租赁期延长的时间大大超过了我们与会员签订的会员协议的期限,我们的会员只要提前一个月通知即可终止租约。”

    8. 9月4日:WeWork聘请了一位Uber前高管来处理公司文化,并负责应付有关歧视的指控。

    据一位知情人士透露,现在作为其债务管理的一部分,该公司正专注于重新谈判或解除最昂贵的场地租赁项目,并将重点放在了最好的物业上。与现金短缺的零售商不同,零售商可以简单地停止支付货款,但是像WeWork这样的服务公司不能简单地停止支付场地租赁费。

    9月初,在公司因缺乏女性董事而受到批评后,WeWork邀请了哈佛商学院教授弗朗西斯-弗雷加入。在Uber公司,弗雷曾负责修复其有毒的企业文化。

    专家们表示,将WeWork作为主要租户的房东显然也不想看到其破产,因此可能会通过重新协商租金或者其他方案,给WeWork一个缓冲机会。但是对于WeWork来说,未来的重点工作在于找出那些可以重新协商或者终止的交易。这将是一个十分复杂的过程,尤其是WeWork必须在一个月内做到这一点。

    9. 8月27日:一份详细的报告称,最近几个月一些高级人力资源主管离开了WeWork,有人指责这是诺依曼的错。

    人心散了仗难打了

    据悉,在向SEC提交S-1文件之前的一年里,有近12名人力资源管理人员离开了该公司,其中包括部门临时主管、人才招聘高级主管和人力战略主管。

    如今,WeWork数十亿美元的股权价值已经被抹去,剩下的员工们正盯着毫无价值的期权。如果WeWork想避免破产并继续经营下去,那么这家企业可能需要某种新的激励机制,以防止所有的骨干都离开公司,特别是那些他们想留住的人才。

    在此之前,至少还有五名高级人力资源主管在2015年至去年期间离职,其中包括首席人力资源官。据报道,其中有几个人因与诺依曼意见不合而离职。此外,至少有两名前人力资源主管对该公司提出了性骚扰指控。其中一起案件声称,股权奖励几乎完全授予男性员工。

    但是,在手握12亿美元“遣散费”辞任董事长岗位的诺依曼离开后,原本忠心于他的部下,可能会出现人心散涣的局面。而更多普通员工,目前仍然要面临着大规模裁员的恐慌。更何况,未来半年内财务破产的阴影会始终萦绕在这家企业的头顶。

    10. 9月4日:在遭到广泛批评后,诺依曼退还了WeWork因使用“We”商标而支付给他的590万美元。

    据外媒报道,目前公司内现有员工的期权股票,在出售给软银时肯定会低于发行时的帐面价值,这显然让他们感到不公平。甚至有员工表示,WeWork目前连裁员所需的赔偿金都难以承担,而诺伊曼却能够从软银的援助方案中获得如此巨大的“赔偿”金额,这让很多人无法接受。

    在首次公开募股之前,WeWork正式更名为We公司,并向CEO诺依曼支付了近600万美元的商标使用费。

    ▲位于日本东京的WeWork办公空间

    这件事在IPO文件中公布后,诺依曼受到了广泛的批评。不久之后,WeWork发布了一份最新的文件,称诺依曼将钱退还给了公司,该公司保留了“We”商标。

    对于WeWork遍布全球的地区分公司而言,新估值和战略收缩带来的连锁反应,目前还难以预测,尤其是亚太等新兴市场。

    11. 9月5日:WeWork考虑将IPO估值削减50%以上。

    WeWork在包括中国在内的亚太地区拥有不少地方公司的股权,包括日本、新加坡、韩国、菲律宾、马来西亚、泰国、越南和印度尼西亚等地。其中,中国市场的运营方为2017年成立的合资公司Chinaco,WeWork拥有该合资公司的59%股份。

    有报道称,We公司考虑将IPO估值从470亿美元削减到200亿美元。它还开始考虑推迟IPO。

    中国市场是WeWork新兴市场中的重要组成部分,2018年,来自中国市场的营收占到WeWork总营收的5.5%;WeWork官网显示,其在大中华区的12个城市拥有115座建筑,约占其设施总量的15%。亚太市场也是软银的“主战场”,WeWork上述地区合资企业的主要合作方是软银,软银投资WeWork的106.5亿美元里面,向亚太实体投资的金额约为16.5亿美元。

    12. 9月9日:WeWork最大的股东软银要求暂停IPO。

    或许对于WeWork众多分布在全球的“子公司”而言,未来的发展节奏恐怕不是继续扩张,而是一轮又一轮的重组。

    WeWork这个最大的外部股东敦促该公司推迟IPO,因为投资者对该公司缺乏兴趣,甚至在该公司将其寻求的IPO估值减半之后也是如此。软银已经向WeWork投资了超过100亿美元,其最新的估值为470亿美元。

    在线法律支持和文件提供商Rocket Lawyer的首席执行官查利·摩尔对于WeWork的前景坦言:“在这场风暴中,你可以看到各种因素相互影响,使这场风暴变得更糟。大多数企业摆脱困境的唯一途径是对成本和资本进行重大重组。”

    13. 9月12日:有报道称,WeWork开始就限制诺依曼和他的妻子丽贝卡-诺依曼的权力展开辩论。

    据报道,该公司开始考虑减少诺依曼每股20票的投票权。

    该公司及其顾问还考虑,如果丽贝卡的丈夫去世或无法管理公司,她将不再担任指定继任者。

    14. 9月13日:WeWork董事会宣布改变公司的治理方式,包括诺依曼的权力。

    在一份更新后的S-1备案文件中,该公司表示,它将在今年年底之前聘请一名首席独立董事,并在明年再聘请一名独立董事。它还宣布计划让其股票进入纳斯达克综合指数。

    WeWork将诺依曼的投票权从每股20票大幅削减到每股10票。

    诺依曼同意,在IPO后的第二年和第三年,他出售的股票数量不超过10%,并表示他将偿还与该公司达成的房地产交易的利润。

    15. WeWork还将联合创始人丽贝卡从继任计划中删除,并禁止她进入董事会。

    根据9月13日提交给美国证券交易委员会的最新文件,投资者的抵制导致WeWork消除了丽贝卡对公司的影响。

    16. 有传言称,WeWork开始考虑更低的IPO估值:100亿美元。

    9月13日有报道称,WeWork并不相信治理方式的变化能够说服对其盈利前景感到担忧的投资者。

    17. 9月16日:IPO正式推迟。

    9月16日,有报道称,IPO被无限期推迟,至少推迟至10月份。

    WeWork在一份声明中表示:“We公司期待着即将到来的IPO,我们预计将在今年年底前完成IPO。”

    18. 9月17日:在推迟上市计划后,WeWork的债券价格以创纪录的速度下跌。

    在推迟IPO后,WeWork的债券面值下跌了7%,创下2018年4月发行以来的最大跌幅。

    19. 9月18日:有报道详细介绍了诺依曼的疯狂派对行为和管理风格。

    有报道称,诺依曼要求他的公司每年解雇20%的员工,作为一项削减成本的措施。而他的妻子丽贝卡与一些员工见面几分钟后就要求解雇他们。

    有一次,诺依曼宣布裁员,并请大家喝龙舌兰酒。然后,着名黑人说唱乐队Run-DMC的吉他手达里尔-麦克丹尼尔斯突然闯入房间,举行了一场意外的音乐会。

    据悉,诺依曼还吸食大麻。有一次,他在私人飞机上吸食大麻,在机组人员发现飞机上的麦片盒内藏的大麻后,这架飞机在以色列被召回。

    20. 9月20日:曼哈顿WeWork的一个租户发现其薄弱的网络安全暴露了租户的敏感信息。

    糟糕的WiFi安全性使得WeWork的一名租户能够查看别人的隐私信息,包括银行账户详细信息和大楼内其他公司的司机的驾驶执照。

    21. 一份报告显示,WeWork旗下房地产基金的首席投资官已经辞职。

    WeWork旗下Ark房地产基金的首席投资官温迪-西尔弗斯坦于9月中旬辞职。她声称,她离职是为了照顾年迈的父母,她的离开与公司最近的IPO困境无关。

    她是在过去一年中从WeWork离职的众多知名高管之一。

    22. WeWork的一名前高管起诉该公司,称其受到歧视,后来撤回了起诉。

    WeWork的前高管理查德-马克尔称该公司存在一种“狂热”的文化,无休止地饮酒和强制性留宿别人家。后来,他被赶出了公司。据报道,他目前正在与WeWork进行私人仲裁。

    23. 9月22日,一些WeWork董事会成员开始考虑罢免诺依曼首席执行官一职。

    据报道,一些WeWork董事会成员现在支持将CEO诺依曼赶下台。在董事会召开的会议中,有人提议不让诺依曼担任执行董事长,并解除他的首席执行官职务。

    与WeWork最大的支持者软银有关的高管也支持诺依曼离开公司。

    24. 9月23日,诺依曼已经开始与WeWork董事会和投资者就他未来在公司的角色进行谈判。

    知情人士称,诺依曼尚未同意辞去WeWork母公司We公司首席执行官一职,也不确定他是否会这样做。

    消息人士补充称,包括软银集团和Benchmark Capital在内的投资者计划发起的董事会挑战计划已被搁置,等待这些讨论产生结果。

    25. 9月24日,诺依曼辞去了WeWork首席执行官的职务。

    首次有报道称,诺依曼将辞去WeWork首席执行官一职,但仍将担任We公司的董事长。

    据报道,该公司的两位现任高管塞巴斯蒂安-甘宁安和阿蒂-明森被任命为联席首席执行官。

    26. 9月25日:WeWork将旗下三家公司挂牌出售。

    据报道,WeWork试图出售自2017年以来收购的三家公司。

    WeWork试图出售Managed by Q、Meetup和Conductor三家子公司,它们的业务分别是办公室清洁和管理、群组会议和市场营销。这些公司的收入在“数亿美元”,但仍然在亏损。据悉,WeWork已经有一些潜在买家向其表示感兴趣。

    一位知情人士也证实,该公司正在寻求出售这三家子公司。

    27. 9月30日,联席首席执行官无限期推迟IPO。

    在一份声明中,新任联席首席执行长阿蒂和塞巴斯蒂安表示,他们将无限期推迟IPO,但他们确实计划在未来上市。

    声明称:“我们决定推迟IPO,专注于我们的核心业务,该业务的基本面依然强劲。我们将一如既往地致力于为我们的会员、企业客户、业主合作伙伴、员工和股东提供服务。我们完全愿意带领WeWork上市,并期待着未来重新进入公开市场。”

    28. 10月11日:WeWork的教育部门WeGrow计划在学年结束时关闭。

    这所学校两年前开学,现在有大约100名学生。根据孩子的年龄,学费从22000美元到42000美元不等。

    WeWork的一名代表当时称:“作为公司专注于核心业务的努力的一部分,WeWork已经通知WeGrow学生家长,我们将在本学年结束后停止运营WeGrow。WeWork和WeGrow学生家长正在与感兴趣的各方就相关事宜进行讨论。”

    29. 10月14日,WeWork警告租户,电话亭的甲醛可能超标。

    WeWork表示,由于它发现美国和加拿大各地的1600个电话亭“甲醛含量可能超标”,它决定移除这些电话亭。

    据悉,早在7月份,租户就抱怨电话亭不安全。

    30. 10月21日,WeWork计划评估软银和摩根大通的资金援助方案。

    据一位了解谈判情况的人士称,该公司董事会计划于周二召开会议,评估两个融资计划。据报道,这两项计划对WeWork的估值都在80亿美元或更低。

    软银提出投资50亿美元,加快计划明年实施的15亿美元股权投资,并从现有投资者那里再购买10亿美元的股票。据报道,对潜在投资者而言,摩根大通的报价预计将比软银更高,其给出的估值预计会更低。

    31. 10月22日:据报道,软银将接管WeWork,创始人诺依曼将从董事会辞职。

    据报道,WeWork选择了软银的融资提议,而不是摩根大通的提议。据报道,软银将向诺依曼提供17亿美元,让他辞去董事会职务并放弃投票权。据悉,他将获得10亿美元的股份,1.85亿美元的咨询费以及5亿美元的软银信贷。据报道,这笔交易对WeWork的估值约为80亿美元。

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